进入年中，美国零售业巨头们的日子有些难熬。
美国彭博社发布的一项数据显示，在今年6月初的两周里，标普消费指数中市值超过10亿美元的零售企业库存增加了448亿美元，比去年同期增长26%。
美国花旗银行对美国18家主要零售商的调查数据显示，在截至今年5月22日的3个月里，有11家零售商的库存增长速度比销售增长高出10个百分点。该数据已经超过新冠肺炎疫情暴发前的2019年的最高值。
但仅仅在一年之前，却是另外一番景象。
从2021年年初开始，美国几大货运码头的集装箱进口空前繁荣。尽管如此，美国零售库存与销售比率却跌至历史新低。美国人口普查局的数据显示，尽管集装箱市场需求持续增长，但美国商品库存却在下降。当时，所有细分行业市场的库存与销售比已降至1992年该数据首次公布以来的最低水平。
如今，情况却发生了截然不同的变化。数据显示，塔吉特今年第一季度的商品库存比去年同期增多43%。以至于美国第二大百货零售商塔吉特在6月7日不得不宣布缩减过剩库存的计划，将对产品实施额外的降价促销，并取消部分订单。
在自有品牌发展上，塔吉特每年都在不断地迭代、改进和创新。如今，服装、食品和饮料、生活必需品和美容、家居等五大核心品类都能看到塔吉特自有品牌的身影。婴儿、青少年、职业女性、家庭主妇、商务男士，任何一个消费群体都能在塔吉特自有品牌中挑选到适合自己的商品。(图片由CNSPHOTO提供)
去库存已成当务之急
塔吉特减少过剩库存被业内人士认为是迫不得已的自救之举。
5月18日，塔吉特的股价收盘暴跌24.93%，创下1987年黑色星期一美国股市崩盘以来的最大单日跌幅。
塔吉特股价暴跌的原因缘于其糟糕的2022年第一季度财报。财报显示，塔吉特2022年第一季度营收251.7亿美元，同比略增4%，市场预期值为244.7亿美元;净利润10.09亿美元，同比大幅下滑51.9%;每股收益为2.17美元，低于美国华尔街分析师预期的3.07美元。利润的下滑和成本的上升有直接的关系。塔吉特的首席运营官约翰·穆利根在2022年第一季度财报发布电话会上也表示，2022年第一季度的货运成本比他们上调后的预期还要高出几亿美元，预计2022年全年货运成本更是会高出10亿美元左右。
对此，塔吉特首席执行官布莱恩·康奈尔表示，2022年第一季度成本飙升几乎没有缓解的迹象，佐证了投资者对通胀前景的最大担忧。
6月7日，塔吉特在宣布去库存的同时，还大幅下调了2022年第二季度的利润率预期，以应对大幅打折或清仓带来的影响。据美国《华尔街日报》报道，塔吉特预计2022年第二季度的营业利润率将在2%左右。这一数字低于此前该公司给出的指引，当时塔吉特预计2022年第二季度营业利润率大约在5.3%的水平。塔吉特还预计，今年下半年的利润率将在6%左右，高于疫情发生前几年秋季的平均业绩。令市场担忧的是，塔吉特预计2022年全年营收仍将是中低个位数增长，并将保持或增加市场份额。
康奈尔表示，通过迅速采取行动，塔吉特可以避免库存过剩带来的种种问题，并为消费者确实需要购买的商品，比如日用百货、美容用品、家庭必需品和学习用品等腾出空间。他表示，塔吉特的门店和网站的流量很大，不乏“非常有弹性的客户”。
康奈尔表示，塔吉特在得知零售竞争对手也遭遇类似困境后，决定出台新的去库存计划。他说，塔吉特希望赶在秋季开学等关键销售季节之前完成缩减库存的工作。因为在这样的节点，不合时宜的商品可能会让门店销售变得混乱不堪。塔吉特表示，2022年第一季度末，其库存价值已接近151亿美元。
康奈尔表示，其去库存的目标是在可行的情况下取消与供应商的订单，或通过促销优惠来消化过剩的库存。在2021年供应链危机席卷全球时，大型零售商由于担心无货可卖，纷纷斥巨资进行采购，其中沃尔玛、开市客和塔吉特等零售商都自行租用货船来保障运输。但他们没想到的是，这一举措在今年反倒成为其受到高库存冲击的诱因。
疫情期间取得惊人增长幅度
过去的两年，新冠肺炎疫情带来的消费行为变化给全球零售业造成了不小的冲击。尤其是去年，在全球供应链紧张、人们收入水平下降、囤货效应消退、堂食逐渐开放、消费渠道往线上迁移等因素的作用下，不少零售商都遭遇了同比销售业绩下滑的考验。
但塔吉特却在这种市场形势下实现了业绩的持续上升，不论是电商渠道还是线下可比门店，销售都同步获得了强劲增长。
2020年，塔吉特可比门店同比增长19.3%。第一季度，塔吉特营收与上年同期相比增长11.26%至196.15亿美元，净利润与上年同期相比下跌64.28%至2.84亿美元;第二季度，塔吉特营收与上年同期相比增长24.73%至229.75亿美元，净利润与上年同期相比增长80.17%至16.9亿美元;第三季度，塔吉特营收同比增长21.22%至226.32亿美元，净利润同比增长42.02%至10.14亿美元;第四季度，塔吉特营收同比增长21.1%至283.39亿美元，净利润同比大涨65%至13.8亿美元。
2021年，塔吉特可比门店同比增长12.7%。第一季度，塔吉特营收与上年同期相比增长23.33%至241.97亿美元，净利润与上年同期相比增长63.83%至20.97亿美元;第二季度，塔吉特营收与上年同期相比增长9.5%至251.60亿美元，净利润与上年同期相比增长7.4%至18.17亿美元;第三季度，塔吉特营收与上年同期相比增长13.3%至256.52亿美元，净利润与上年同期相比增长46.8%至14.88亿美元;第四季度，塔吉特营收与上年同期相比增长9.4%至309.96亿美元，净利润与上年同期相比增长11.9%至15.44亿美元。
对于年销售额高达1060亿美元、拥有近2000家实体门店的塔吉特来说，这是一个相当惊人的成绩。从数据可以看出，尽管2020年第一季度由于新冠肺炎疫情的突然暴发冲击了塔吉特的业绩，使得其净利润大幅下滑，但从第二季度开始，塔吉特的业绩迅速恢复增长。在受疫情冲击的2020年和2021年，在整个零售业经营惨淡的背景下，塔吉特的高利润高营收简直是奇迹。与此同时，塔吉特也用自己的实力证明了传统零售依然有路可走。
塔吉特凭什么一枝独秀
作为传统零售商的代表，在疫情的严重冲击之下，塔吉特可以说是交出了一份相当亮丽的成绩单。它靠的是什么?
在电子商务势不可挡、传统零售日渐式微的当下，塔吉特并没有抛弃自己的安身立命之本，在其他零售企业大面积关店的潮流之下，它却反其道而行之，非但没有减少实体门店的数量，还在大学校园和居民小区开设了更多的小型门店，同时对现有门店持续进行改造和翻新。
英国《经济学人》杂志认为塔吉特一直秉持的理念是其长期健康发展的关键因素。这个理念是：“在一个消费者选择越来越多元化的年代，劣质的线下体验会被淘汰，这就是为何我们会大力投资、提升我们实体店中消费者购物体验的原因。”在塔吉特看来，线下零售店面仍会在未来的市场中扮演重要角色。
秉承这一理念，塔吉特从2017年开始实施门店改造计划。2019年，塔吉特首席执行官布莱恩·康奈尔宣布，将在未来三年继续投资70亿美元改造门店环境，提升消费体验。到2021年，塔吉特已有一半的门店完成改造。
在店面的改造过程中，塔吉特首先是对门店进行多样化购物的适配性改造，围绕日益变化的消费行为重新规划动线和布局，快速满足各类线上订单的需求，让门店成为连通线上线下的“集散中心”。如扩大日用百货品类的占比，在店内增加线上拣货区、门店前端增加风幕柜和冷柜;对于“线上下单、门店自提”的消费群体，塔吉特还规划了专门的入口、停车场专区，并放置了更多的长期指引牌。二是持续打造招牌式“店中店”。塔吉特与迪士尼专卖店、美国知名的彩妆零售店Ulta beauty以及苹果专卖店等合作，在门店中引入了迷你版本的品牌专营店，让消费者有置身于高端百货中心的感觉。
在自有品牌发展上，塔吉特每年都在不断地迭代、改进和创新。如今，服装、食品和饮料、生活必需品和美容、家居等五大核心品类都能看到塔吉特自有品牌的身影。婴儿、青少年、职业女性、家庭主妇、商务男士，任何一个消费群体都能在塔吉特自有品牌中挑选到适合自己的商品。
当然，尽管身为一家传统的零售企业，但美国《华尔街日报》认为塔吉特并没有拒绝拥抱电子商务这一时代潮流也是其成功的关键。塔吉特积极开展线上业务探索，比如线上和线下实体店深度结合销售、开启当日送达的配送服务等。塔吉特已经将商品、价格、环境和便利等多种优势融合在一起，在传统零售模式上走得更远。它的成功或许表明，即使是在受疫情冲击的当下，传统零售也并非一定会被淘汰，因为仍然有许多消费者希望能够在实体店购物。
也许正是秉承着自己独特的发展理念，成立于1902年、前身为代顿百货公司的塔吉特才可以在120年的岁月中经历跌宕起伏并发展壮大。时至今日，高库存的冲击和净利润的下滑或许只是其发展历程中的小浪花而已。(编译 荻凡妮)
纵深：
塔吉特面临的问题，也是美国几大零售巨头所共同面临的问题。
沃尔玛商店和配送中心的商品比去年同期多32%，科尔士百货公司的库存增加了40%，百思买的商品比去年同期多9%。此外，梅西百货在其盈利电话会议上表示，其库存比2021年同期增长17%。
英国路透社的分析认为，相比厨房用具、电视和户外家具库存较高的塔吉特，在线家具销售商Wayfair、电子产品零售商百思买以及专注于厨房电器的Bed Bath&Beyond等零售商所遭受的利润率冲击可能会比预期的更为严重。
